周笔畅 20141031西安对战最强音演唱会

running away、自得其乐、别忘了

视频点评：

土豆用户_387443531：我觉得我挺high的呀你没听到而已

阿馨家团队诚招代理商：您好，我们是阿馨家NB AJ团队！健康的一天，是从营养的早餐开始的，亲，今天吃早餐了吗？

爱笔之畅：我也在哈哈

年轻的迷：不知道为什么看着笔笔唱歌，突然觉得很感动。

JJ他说-新地球：好棒。就是感觉这次灯牌有点少，后援不太给力。

小土豆多啦：#2014EMA周笔畅来了# //小小ai唱歌:#2014EMA周笔畅来了# #如果我能说了算# 竟然有直播版。也太好了

新浪微博98132287：我在妳不去。我走了妳就去了好幾次。也真是醉了！//笔丸子的追随者: //丝yu言bi: //纲笔资讯小窝:#2014EMA周笔畅来了##如果我能说了算#一开口就惊艳。都是经验。投票去。第几次去西安咯。西安人民好欢喜呢。

洛云之风：好好听。好黑皮吖！(^｡^)

幻想py：还是唱得很棒很好听！

意念空空：#强音对战西安演唱会#这货貌似变丑了也变矮了[哈哈][哈哈]��

精彩内容：

中国制造2025最强音5股安心买入

上海机电：调整即是买入良机

上海机电 600835

研究机构：中信建投证券分析师：高晓春撰写日期：2015-04-29

事件

发布2015年一季报报告期内公司实现收入41.51亿元，同比增长0.44%，归母净利润1.42亿元，同比下降17%、扣非后下降10.45%，基本每股收益0.14元。

简评

一季度业绩下降主要因印包业务拖累

一季度业绩下降主要由于印刷机械业务的整合因素(高斯国际亏约4000万元、国内印包亏约4000万元)以及“个别”联营企业的收益减少导致利润下降。电梯业务继续保持了增长的势头。

保守预计印包业务今年不再对公司业绩产生负面影响

今年二季度将有14年处置3家国内印包公司的投资收益约2.4亿元；高斯国际去年亏损也就2.1亿元，今年即使全年持有高斯国际100%股权，其亏损也是大概率不超过2亿元；高斯图文中国2014年是盈利的，15年亏损的概率不大。 预计2015年内将完成对高斯国际的整合根据公司战略和经营计划，公司决定深化印机业务的全面调整、改革，彻底改观印机业务对于公司的长期负面影响，公司将努力争取在最短的时间内妥善解决高斯国际持续亏损的问题。

一季度业绩占全年业绩的比重较小

13年一季度公司EPS为0.086元，全年为0.92元，一季度业绩仅占全年的13.2%。2014年一季度公司EPS为0.17元，全年为1.29元(不考虑印包业务的亏损)，一季度业绩仅占全年的9.4%。

坚定看好公司15年业绩高增长

从14年底预售账款和存货增长来看，预计15年公司电梯业务总收入增长在15%左右，毛利率上升2个点，净利润将增长约30%、达到14亿元；预计控股/参股公司投资收益为3亿元；合计归母净利润为17亿元(不包括印包业务带来的投资收益)、对应EPS约1.65元、同比增长97%。

“调整即是买入良机”

2015年若考虑印包业务的带来投资收益、并且持续，预计2015年EPS为2.0元。业绩高增长、估值低、有安全边际，买入上海机电的同时还将持有一份“看涨期权”(国企改革、外延发展等)。受一季度业绩负增长影响，“调整即是买入良机”。详见4月9日深度报告《价值重估国企改革》。

华中数控：受益3C和国防军工市场 业绩呈现拐点

华中数控 300161

研究机构：国泰君安证券分析师：吕娟，王浩撰写日期：2015-04-10

投资要点：

结论：判断2015年业绩拐点将现，源于①高档数控系统在军工领域批量应用后，民用市场突破可期；②3C领域钻攻系统率先打破国外垄断，有望快速增长；③手机金属壳自动化钻攻生产线有望爆发式增长。预计2014-16年EPS为0.07、0.20、0.31元，增速分别为12.9%、187.5%、55.2%。

考虑到公司业绩拐点将现并有可能爆发式增长，且未来发展符合工业4.0及中国制造2025路线，给予2015年PB7倍，高于行业平均水平。基于公司2015年每股净资产5.71元，给予目标价40元，首次覆盖增持评级。

高档数控系统在国防军工和3C行业实现批量应用，业绩拐点显现。①公司与大连机床合作的高档数控机床产品已首次批量用于航天高端制造领域，继国防军工之后，民用市场突破可期，公司正式开启高档数控系统进口替代过程。②推出针对3C行业的高速钻攻CNC数控系统率先打破国外垄断，伴随3C行业的快速发展，公司有望成倍式增长。

自动化钻攻生产线有望爆发式增长。①金属手机壳渗透率不断提升，有望从2014年5-10%，提升到2015年的15-20%左右。我们测算仅2015年将拉动38.4亿自动化钻攻生产线需求。②相比同类企业，公司在自动化钻攻生产线方面技术优势明显，能够提供除减速机之外的工业机器人所有核心部件，能够提供配套高速钻CNC的高档数控系统。判断自2015年4月，公司自动化钻攻生产线将实现批量供货，享受金市场盛宴。③除了金属手机壳之外，判断金属笔记本电脑壳的渗透率也将快速提升，后续将贡献一片新的蓝海，公司在3C自动化钻攻生产线市场大有可为。

风险因素：市场开拓不达预期的风险、人才流失的风险。

机器人：业务进展顺利 静待花开

机器人 300024

研究机构：中投证券分析师：张镭撰写日期：2015-04-30

事件：

机器人4月27日公告15年一季报，营收3.07亿元(+16.06%)，归母净利润5147万元(+11.02%)，EPS为0.08.

投资要点：

15Q1营收增速略高于去年同期，净利增速大幅低于去年同期，不改全年业绩预期。

15Q1营收增速16.06%略高于去年同期增速10.01%，净利增速11.02%大幅低于去年同期33.26%增速。净利增速下行不毛利率变化无关，主要因15Q1销售人员规模扩大使销售费用增长约40%所致，业务整体进展顺利，全年业绩预期丌改。

15年新布局，零部件、机器人、工业4.0、特种机器4大版块协同发力，龙头启航在即。今年公司将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化，提高收入规模同时降低自身产品成本；Q1机器人版块亮点徆多：AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张，仓库机器人已逐渐进入电商领域，后续百亿市场逐步打开；作为唯一国产洁净机器人厂商参加15年中国半导体展，产品得到广泛认可；展示机器人、送餐机器人等已进入深交所、银行、房地产等场所，今年我们预期服务机器人版块将有大幅增长。工业4.0版块需求依然强劲，Q1公司大力推广智能工厂项目，为航天系统、电厂、汽车等丌同领域提供完整的自劢化系统解决方案。Q1公司再获得自劢转载输送系统的研制合同，高毛利率军工业务后续预期增长加快。

定增有望近期落实，股价压制因素将进一步消退。

15年资源整合是重点，公司将围绕打基础、扩规模、提档次3方面展开。因公司目标是实现高速跨越式发展，我们判断外延标的应能较好地增厚利润规模，值得期待。

维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变：公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头，随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进，有望乘工业4.0之风，实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS为0.71、1.02、1.45，对应当前股价PE为73/50/35，考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合，提高目标价至70元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：新产能释放进度低于预期；外延幵购低于预期。

新时达：机器人产业链贯通O2O模式 为发展注入强劲动力

新时达 002527

研究机构：海通证券分析师：房青，牛品撰写日期：2015-04-21

事件：

2014年营收同比增长30.43%，净利润同比增长22.37%。2014年公司实现营业收入13.05亿元，同比增长30.43%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长22.37%。每股收益0.55元。每10股派1.70元转增5股。

公司2015年经营计划：销售收入力争突破17亿元，对应增速约30%。机器人及其控驱系统产品销售力争突破1500台(套)，电梯物联网系统装机力争突破10000套。

公司同时公告2015年一季报及上半年业绩预测：2015年一季度，收入同比增16.03%，归母净利润同比增13.24%；2015年上半年归母净利润同比增幅：5%-20%。

点评：

各项业务助推业绩快速增长。2014年，除电梯控制类产品收入稳定增长以外。其他业务均实现30%以上的快速增长，众为兴的并表使得机器人与运控收入高速增长。

电梯控制类：电梯物联网、海外一体机值得期待。2014年，公司电梯控制类产品6.33亿元，同比增长14.01%；毛利率40.51%，同比下降1.25个百分点。2014年，由于地产调控等因素，国内电梯市场放缓，但公司积极拓展海外业务机会，海外业务实现逾50%的增长，有效对冲国内市场的不利影响。

2015年，公司电梯类业务将持续在以下两方面精耕细作，推动持续增长。(1)电梯物联网，力争装机突破1万套，目前公司该业务尚处培育期，在积累一定用户群体后，将可开展互联网+广告等多种互联网+盈利模式。(2)海外一体机业务，预计仍有较快增长。

机器人与运动控制类：众为兴、晓奥享荣、O2O为发展注入强劲动力。2014年，公司首度实现机器人销售收入8089.74万元，同比增10916.06%；毛利率42.90%，同比增17.24个百分点。其中公司机器人成功进入广日股份、开能环保、康力电梯等企业。众为兴总线型运控批量进入格力、比亚迪等龙头企业。

公司在该领域发展逻辑明晰：(1)产业链延伸：公司近年在机器人领域持续布局，通过收购众为兴、晓奥享荣，打通“核心部件-本体-工程应用”产业链。(2)业务模式互联网化：公司提出“机器人O2O”业务模式，以最终用户为中心的销售形式，减少产业链环节。在降低客户对于机器人的体验、采购成本的同时，极大提升机器人业务拓展的效率。

节能与工业传动：收购分销商效果初显。2014年，公司节能与工业传动收入3.16亿元，同比增长32.29%；毛利率52.16%，同比降2.55个百分点。该业务快速增长主要源于公司持续的市场开拓，以及对于分销商的收购。

期间费率有所增长。2014年公司期间费用率为24.71%，同比增1.38个百分点。销售费用率达9.35%，同比略降0.22个百分点。管理费率达15.84%，同比增长0.87个百分点，管理费率增加源于工业机器人、电梯物联网等产品的研发费用增长，以及众为兴的并表。财务费率达-0.48%，同比增0.73个百分点。

盈利预测与投资建议。我们认为，公司在机器人领域广泛布局，与众为兴协同效应逐步显现，本部机器人业务存在超预期可能，收购晓奥享荣提升集成实力。我们暂不考虑晓奥享荣业绩贡献，预计公司2015-2016年净利润增速36.62%、25.52%，对应每股收益0.71元、0.89元。参考同业估值及公司业绩，给予2015年35-40X估值，对应合理价格区间：24.85-28.40元。维持“买入”评级。

主要不确定因素。外延发展进度不达预期，市场竞争风险。

亚威股份：业绩符合预期 建议持续关注机器人业务进展

亚威股份 002559

研究机构：国联证券分析师：皮斌撰写日期：2015-04-29

事件：公司发布一季报，报告期内实现营业收入2.1亿元，同比增长6.8%，实现归属于上市公司股东净利润1867万元，同比增长3.14%，实现每股收益0.11元，去年同期为0.10元。公司业绩基本符合我们的预期。

国联点评：

业绩稳健增长，看好数控金属成型机床下游需求改善。根据国家统计局的数据，2015年一季度我国金属成型机床累计销量约7万台，同比小幅下滑8.75%，而江苏省以2134台数控金属成型机床的累计产量位居各省之首，公司主营业务增速基本符合预期，2015Q1单季度营业收入为历年一季度最好水平，由于二、三季度的业绩通常较好，我们有理由期待公司2015Q2的表现。

期间费用率控制合理，盈利能力稳定。报告期内，公司销售费用率略有下降，财务费用率有所提升，总体来看，期间费用率控制合理。销售毛利率与去年同期基本持平，销售净利率小幅下降1个百分点，主要原因在于营业外收入的变动。

与徕斯合作生产线性机器人本体已经有一定进展。第一批订单正在组织生产，二季度定会有所突破。目前的关注点在于公司能否尽快完成不同型号机器人本体的生产要求，争取后续更多订单。

看好公司在机器人业务领域的拓展，维持“推荐”评级。我们认为公司与徕斯的合作打开机器人本体与机床主业协同带来的想象空间，同时我们也看好公司通过创科源渠道拓展汽车行业三维激光加工新领域。我们预测2015年-2017年EPS(最新摊薄)分别为0.31、0.39和0.45元，考虑到公司正进行多维度的产业链布局，业绩增速有望超预期，从市值角度看，公司股价仍有上行空间，维持对公司“推荐”评级。

风险提示。与库卡徕斯合作进度缓慢，机器人本体生产不达预期；收购无锡创科源进度不达预期；机床行业景气度下行等。

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