疯狂第一次插曲

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分析师Daniel Indiviglio认为，美国第一季经济增长疲弱看起来更像是个小插曲，而非趋势逆转的开始。因汽油价格下滑而节省下的资金很快就会推高消费支出。

经济放缓得十分突然。据外媒调查预估中值显示，美国在连续三季年化季率平均增速达到3.9%之后，2015年首季增长率很可能只有1.1%。3月新增的12.6万个非农就业岗位也是2013年以来最少。

把较为恶劣的冬季气候作为经济疲弱的理由，听起来没什么说服力；但美联储(FED)在4月经济褐皮书中却有多达71次提到天气因素。民众对于原油价格崩跌的回应更加令人意外。

出人意料的是，消费者并没有把从汽油上省下的钱花到别处，倒是油气生产行业的收缩步伐一点不输预期。政府数据显示，该行业今年已经裁员3万人。能源支出缩减已经推升储蓄。在今年前两个月，美国民众的储蓄增长幅度超过收入增长。2月新增储蓄年率为7700亿美元，为两年高点，较2014年水平高出22%。

那接下来会怎样呢？

一种看法就是，美国人最终会认为，较低的燃油价格将成为常态，进而开始增加支出。消费景气提升支持这种理论。美国密歇根大学4月消费者信心指数创下2007年以来第二高。

另一种可能是，美国人把钱存起来作为购房时的首付款。房地产网站Trulia称，虽然美国人的住房自有率已降至64%，但仍有74%的民众希望买房居住。不过楼市迄今为止的复苏一直不温不火。

楼市复苏可能推迟，但就业数据转强应该很快就能鼓励储户回到房屋市场。这将促进住房建筑业，增加就业和产出。随着美国人感觉更好而且荷包日渐充盈，美国经济看起来最早今春就能继续前进。

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