计渝曹远征：沪港通是中国金融开放的里程碑 _热点资讯

计渝曹远征：沪港通是中国金融开放的里程碑

2015年5月14日　阅读: 425

主持人计渝：

曹先生是中国银行的首席经济学家，同时中国银行我们知道它也是这次沪港通唯一的结算银行，那么这家结算银行为什么是成为一个唯一结算银行，它在沪市与港股方面究竟起了什么样的连接作用，从制度设计角度上他又是怎么样理解沪港通呢？

中国银行首席经济学家曹远征：

其实刚刚你提到了，我本人有多重身份，这次中国银行在这次沪港通当中扮演很特别的角色、很特殊的功能，你会看到，它既是上市银行，是个标的，同时也是唯一的结算银行，同时它又是一个控股公司，而且它有中国参与其中。那么多重功能它反映沪港通设计的复杂性。其实沪港通用一句话来说，它是一个管道的安排，我想说当时香港联交所的总经理李先生有个很好的表述，他说香港市场是圆管道，大陆市场是方管道，我们看到沪港通是什么呢？

第一、它是人民币的安排，人民币的安排它是说人民币在不可兑换下的一种安排，那么它是个管道，那么这个管道就类似自来水管一样，你在防止外面的水渗进来，又在防止里面的水跑出去，这个管道的安排，这个管道是中国早就有的，2009年7月2号开始的所谓人民币清算的安排。

第二、重功能发挥了，香港市场假如是个圆的管道，大陆市场是方的管道，大陆市场和香港市场交易条件是不一样的，比如香港有T+0，有透支，大陆是没有的。那么就接口中间，有两个完全不同的接口，所以中银国际作为一个结算行在那边做个圆的接口，大陆做个方的接口，保证两个管道中间对接起来。

第三、你会看到作为接口中间要防止渗漏，要带有各种各样的防护措施，那么中银国际又是做交易的，能保证防护的安全性，从历史上说它做了一个很特别的安排，这个安排是沪港通结算的安排。

主持人计渝：

我们继续来和中国银行首席经济学家曹远征先生，继续来探讨相关的热点的话题，曹先生，我们知道这次沪港通，它不止是一个简单的两地投资者互相买股票的问题，很重要一点是它的交易的工具是人民币，那么也就是说，沪港通不止是一个股票市场的一个制度安排，更是一个资本项下的，特别是本币开放项目下的一个非常重要的安排，这点对于人民币的海外市场的发展，走向国际化意味着什么？

中国银行首席经济学家曹远征：

我想这是一个新的经验，我们知道资本市场项下是市场竞争的必然选择，也就是人民币必然会走向全面可兑换，但是全面可兑换带来一个问题，一会儿资金进来，一会儿出去，这会冲击中国经济，十几年前亚洲金融爆发，于是我们又说不可兑换，其实人民币安排突破这个障碍，说我本币项下先开放，本币目前和外币先不可兑换，从这个意义上来说，沪港通有个标志行时间，资本市场有本币安排，资本市场在本币情况下已经开放，但是资本市场本币外币尚不可兑换，这时候有个管道安排的含义。显然这样走下去的结果也很清晰，第一，是人民币走向全世界，变成全球很重要的交易货币，不仅仅是个结算货币，变成一个交易货币。第二呢，为中国下一步人民币可兑换性奠定了一个基础条件。那么我们说既然本币条件下资本项目可以开放，那么将来就有可能本币和外币全面可兑换，所以我们说这是一个里程碑的一个安排。

主持人计渝：

从您刚才介绍的这个意义上来讲，沪港通之后会不会再出现深港通或者其他的制度安排？

中国银行首席经济学家曹远征：

其实我觉得，或者从我个人角度看，这已经是一百步走完九十步，剩下就是全面可兑换，从这个意义上来说可能不需要其他的过渡环节，能不能一步走到全面可兑换。

主持人计渝：

中国银行是沪港通唯一结算行，作为唯一结算行我们看到中国银行在全球的其他中心承担起海外结算行的工作，通过沪港通我再往下一步的改革开放，人民币在资本项下全面的可兑换，对于中国银行意味着什么？

中国银行首席经济学家曹远征：

清算上安排在我们说的是一百步中间的九十步的安排，如果全面开放以后，就不存在清算行的这种安排，那么它是完全市场化。但是我们说清算安排恰恰是人民币这种国际安排中非常重要的一步，我们叫本币项下开放，那么只有本币项下开放，走了这一步再说第二步，中国现在扮演的角色，因为海外资产很多，海外机构很多，恰恰能起一个管道的作用，那么这也是说中国银行在资本项下开放扮演的特殊角色。

主持人计渝：

从我们未来创新和开放的战略的角度来看，下一步中国资本市场将会做怎样的一个更深层次的改革，才能够使得我们尽快地由沪港通达成全球通？

中国银行首席经济学家曹远征：

其实我们说，如果从大面上来说，如果人民币资本项下全面可兑换，它就全球通换，可以自由出去、自由进来，愿意到哪个市场上是你自己的选择。但是我们就目前情况来看，它实际上是带来一些新的一些变化，对中国资本市场近来具有重要意义。

沪港通开闸五步看懂沪港通

今天开始，投资者们期待多时的沪港通就要正式通车了，这实现了内地投资者投资港股的心愿。那么沪港通的投资门槛有多高？具体怎么操作？买卖股票用的是人民币还是港元呢？咱们一起来通过五个问题，看懂沪港通。

问题1：沪港通，两地如何通？

沪港通，是上海、香港两地股票市场交易的互联互通。分为“沪股通”和“港股通”，沪股通，指境外投资者可以买卖上交所划定范围的A股。港股通，指内地投资者可以买卖港交所划定范围的港股。

问题2：沪港通，门槛有多高？

沪股通方面，海外个人投资者买A股没有门槛限制。港股通方面，内地个人投资者要想买港股，证券账户和资金账户的余额，合计不能低于50万元人民币。

问题3：沪港通，额度怎么算？

为防止人民币大进大出，沪港通设有总额度和每日额度限制。其中，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度130亿元人民币；港股通总额度2500亿元人民币，每日额度105亿元人民币。每日额度的统计口径，为买卖相抵后的净流量