央行降准降息对股市的影响 东方新闻 150627

精彩内容：

央行降息又降准 大盘上涨概率60%

数据统计，近年央行10次降息后，次日股市6次上涨，上涨概率达60%。最近一次在2015年5月10日降息0.25%后，次日沪指上涨3.04%。

央行同时降息和定向降准！自2015年6月28日起下调存贷款利率各0.25个百分点，同时定向降准。一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

统计数据显示，在近3次央行连续下调基准利率后，次日A股市场全部上涨，最近一次降息的5月10日，沪指次日大涨3.05%。

A股历年降息后 次日大盘怎么走？

据数据统计，近年央行10次降息后，次日股市6次上涨，上涨概率达60%。最近一次在2015年5月10日降息0.25%后，次日沪指上涨3.04%。据数据统计，降息公布后最敏感的板块是证券，而不是房地产。在近年10次央行降息后，次日证券上涨8次，上涨概率高达80%；房地产板块表现也较好，上涨概率高达60%。

十大机构点评央行双降：有助稳定市场预期

6月27日下午17时，央行宣布6月28日起实施定向降准0.5个百分点和降息0.25个百分点，对此十大机构发表了看法。

中原证券：央行双降及时雨 股市周一应声反弹

这是中央及央行对当下实体经济、流动性、资本市场的及时、适当操作，经历两周调整的股市周一将应声反弹。袁绪亚表示，从近来的用电量、铁路货运等宏观数据，年中流动性关口(国债发行在上周面临困难)以及近期资本市场大幅调整的角度，央行操作及时、适当，表明对实体经济的关心和稳定资本市场的信心。

华泰证券：降准有望释放7000亿元流动性

降准释放6000到7000千亿流动性；建议关注大金融概念股。此次，央行采取自2015年6月28日起下调存贷款利率各0.25个百分点，罗毅认为，对称性降息是利率市场化积极推动的结果，银行的利差有望稳定，利好银行股。

兴业证券：央行双降维稳股灾 疯牛暴涨难重现

兴业证券（咨询买卖）首席策略分析师张忆东对表示，降息降准同时推出，表达了政策对于股灾的及时给力的维稳应对态度，“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止赢盘暂时稳一下。其次，立足于短期博弈角度，每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹，这次也不例外。但反弹的参与难度比上半年明显要大。另外，暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段，“大尖顶”调整之后，较长一段时间的市场将呈现指数箱体震荡而个股行情分化。

中信证券：央行降准降息有助稳定市场预期

中信证券（咨询买卖）首席经济学家诸建芳27日表示，此次降准降息与市场变化有关，在流动性方面，对稳定市场预期有正面作用。双降对实体经济会有作用，但不会立竿见影，还需政策的累积还能发挥效应。

国金证券：政策力度超出预期 建议布局国企改革和军工

我们认为“流动性宽裕、改革继续、经济软着陆”的大环境并未出现根本性的变化，市场在经历过高估值风险释放后市场将逐步企稳，配置上，建议以成长与主题为主，如“国企改革、军工”等。

中山证券：降准降息利好 有利市场反弹

今日突发降准降息利好，对当前股市大跌的现状有所影响，有利个股展开反弹。“此前也有机构分析预测降准降息以缓解实体经济层面的融资压力，出现在此时，无疑有救市的意味，个人认为周一早盘反弹幅度会较大，能否持续还得关注有价值优势的金融蓝筹个股，其走强才能维持反弹局面。

上投摩根：降息降准利好股市 期待更多政策出台

上投摩根认为此次降准和降息政策的出台在当前的经济和流动性环境下都是必需的。同时A股市场在上周出现放量下跌，政策出台将利好股市，同时我们也期待“一行三会”等政府监管部门后续的其他市场及经济政策出台。

国泰基金：降准降息市场有望回归理性 三季度震荡走强

市场急跌局面已然过去，接下来市场有望逐渐回归理性，三季度震荡走强。风格方面我们依然相对更加看好代表新经济的成长板块，风格切换有赖于经济方面出现超预期的波动，主题方面继续关注国企改革投资机会，以及中报业绩超预期。

中信建投：货币政策不会转向 还有降息空间

短期看天平向债市倾斜。取消存贷比，双降有利银行降低资金成本，从而向资产端传导。配资，理财，打新等资金短期内会选择观望或进债市避险。虽有巨量地方债供给，短期债市不悲观。

海通证券荀玉根：继续跟踪后续政策 看好四大板块

①央行降息降准双管齐下绝非偶然，去杠杆致市场连续两周暴跌，股市挤兑风险骤升，双降时点微妙，跟踪后续政策。②牛市逻辑未变，利好政策有助情绪修复，风险教育后疯牛难见，未来更趋理性。③超跌优质股望率先表现，中期看好客厅互联网、智能制造，主题如国企改革、大上海。

A股熊不熊？下周一10点半之后或很危险

连跌两周之后，A股后市何去何从？

自6月12日创下七年多来新高5178.19点后，上证指数截止本周五收盘报4192.87点，已经下跌了19%，仅差一个百分点，便可以从技术上宣告进入熊市。

据报道称，高杠杆的场外融资盘已开始大面积触及平仓线，却因跌停板而无法平仓；下周一市场的流动性至为关键。市场关注的是场外融资盘平仓是否会引起连锁反应进而危及场内的证券公司融资盘。

东方证券昨天召开的一场电话会议估计，场外配资的老客户因为盈利丰厚，强平的情况较少，23日以及之前的平仓主要是五六月份新开仓的融资客，以及配资比例在1：4甚至是1：5以上的；但是到26日，1：3甚至是1：2的配资客户也开始被强平。

业内估计各种伞形信托加上单账户，场外配资总规模应在2万亿以上。接近证监会的人士及一些证券公司高管表示，总规模2万亿的券商两融目前还处在安全地带。部分融资客户触及130%的平仓线，但一家大型券商这部分客户的数量也只有100多个。这部分客户还有两天补齐保证金，使得担保比例高于150%，否则将会在下周一强制平仓。

东方证券电话会议中有资深专业人士估计，如果周一开盘后触及平仓线的投资者不能及时补仓，则在10点半之后将会出现更猛烈的抛盘。

港交所行政总裁李小加在2015陆家嘴（咨询买卖）论坛上也表示，"下周一很关键，是个冷静日，大家惊慌了就来熊了。"

央行降息并定向降准 五大板块最受益

周六晚间，中国人民银行决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。(1)对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点。(2)对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点。(3)降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

分析人士认为，降息同时并降准对于股市整体来说属于实质性利好，但是考虑到行业属性的不同，各个行业所受的影响也不尽相同。再考虑时间跨度的影响，即使是一个行业从短期和长期来看，所受的影响也不尽相同，腾讯证券认为有五大板块将抢先受益：

地产板块

市场普遍认为双降对于地产股来说属于利好。从供给端来讲，双降之后，有利于降低房地产开发商的财务费用；从需求端来讲，降息降准有利于减轻人们购买房地产的负担，从而刺激消费者买房。

券商研报称，地产股后续股价上行的驱动因素将主要来自于政策层面的边际改善(货币政策宽松和调控政策淡化)，整体看，房地产市场将呈现“量升价平”格局，政策收紧的压力在未来一段时间内应该不会出现。投资策略方面关注以下四大选股思路，1、龙头：保利地产（咨询买卖）、招商地产（咨询买卖）、万科A，华侨城A；2、国企改革：格力地产（咨询买卖）、天健集团（咨询买卖）；3、转型之优质标的：中天城投（咨询买卖）、华业地产；4、京津冀概念：华夏幸福（咨询买卖）、荣盛发展（咨询买卖）、廊坊发展（咨询买卖）。

有色金属板块：

有机构分析表示，降息有助于提升有色金属行业与公司的业绩及业绩前景。降息减轻有色金属行业债务与财务压力。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。此外，降息将提振有色需求及前景。降息将有效地刺激投资，提升房地产等市场需求，稳定、提振市场对经济前景的预期，从而提升对有色金属行业的需求。

煤炭板块：

广发证券（咨询买卖）表示，2008年和2012年降息周期中，秦港5500卡动力煤、大同南郊弱粘煤和柳林4号焦煤累计分别下跌34%、22%和48%，以及23%、12%和9%。不过在降息周期结束后，煤价逐步回升或基本企稳，08年降息周期结束后的1年内以上三煤种累计分别上涨39%、3%和20%，而12年由于煤价已进入下行周期，降息周期后煤价继续回落，不过秦港5500大卡煤价基本企稳。而近期受库存高位，需求低迷影响，煤价仍较疲软，预计降准降息后，资金敏感的房地产、基建投资等有望回升，支撑煤炭行业需求。

银行板块：

对于此次政策调整会如何影响银行股的后市走势，分析人士认为，降息之后，银行净息差将收窄。高盛研究报告指出，平安银行（咨询买卖）和华夏银行（咨询买卖）等较小型银行以及城市商业银行所受冲击可能更大。但降息可能对银行也有积极作用，贷款利率下降可降低企业的融资成本，因此贷款违约的可能性下降。

分析人士认为，如果说降息对于银行影响偏中性的话，那降准则会真实的降低银行负债成本，将有效对冲“存款搬家”带来的负面影响，稳定银行净利差和净息差的稳定，最终利好银行利润的表现。

券商板块：

机构认为，券商作为降息的主要受益者，将迎来反弹。对于券商来说，降息释放流动性，利好券商股。

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