财经郎眼 2014 中石化引民资5年首涨停 140310 从中石化涨停看国企改革

精彩内容：

事件驱动：本周国企改革相关消息数量较多，包括国企改革方案即将出炉，上海浦东首批国资改革名单即将公布以及福建加快国企证券化步伐等等。企业方面本周停牌股较多，其中央企中远和中海旗下众多上市公司停牌；另外广弘控股大股东筹划混合所有制改革事项等。本周相关个股都处于停牌中，而没有停牌的外高桥本周连续大涨超过35%。其他国资改革概念股在股指震荡小幅上涨中也不缺少表现抢眼的，整体而言该板块依然是市场长期关注的焦点，投资机会依旧巨大，值得挖掘。

一、股灾前后国企改革加速推进的政策迹象

国企改革顶层设计方案已经进入正式出台前的倒计时，目前国务院已经正式通过，有望在近期推出。新一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提，随之展开的国企混合所有制改革和员工持股计划也将各有侧重。

股灾前，国企改革加速推进的政策迹象自5月份连续出现。股灾后，习近平赴吉林调研多次发表关于国企改革的重要讲话以来，一系列国企改革加速推进的政策迹象再现。国企改革特别是央企改革的推进在加速，将是当前和下一阶段的最大主题。

股灾前：

5月18日国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》中，深化国有企业改革作为重点工作之一位序提前，且明确今年出台相关政策文件。

6月1日党刊《求是》发表评论员文章《做好深化国有企业改革大文章》。

6月5日习近平主持召开深改组第十三次会议，审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等文件。

股灾后：

7月15日《人民日报》海外版02版文章指出“顶层设计即将出台，国企改革年内还会再提速”。

7月16日至17日习近平赴吉林调研，期间多次发表了关于国企改革的重要讲话，“三个有利于”第一次为国企改革确立了价值判断标准；在对国企改革推进进度方面，习近平提出要求：“蹄疾步稳往前走，不能在等待观望中错失改革良机、拖延改革进程”。

7月30日分析经济形势的政治局年中会议表示“重点推进国企、财税、金融等体制机制改革”，而一季度分析经济形势的政治局会上表示“要整体推进财税、金融、投融资体制改革”。

8月3日发改委发布的新闻《经济体制改革取得新进展》中表示“国有企业改革系列配套文件基本形成”。

8月4日《人民日报》05版国资委主任张毅发表文章《当好国有资产忠诚卫士》，表示“必须坚定不移搞好国有企业，发展壮大国有经济”。

国企改革主题投资驱动因素在于改革方案出台刺激、个体案例持续不断及混改预期下的资产注入和跨集团整合带来的股价暴涨。

二、8月份上市场动作频频引发市场疯狂追逐

8月7日晚间，中远、中海两大集团旗下5家上市公司中国远洋、中远航运、中海集运、中海发展、中海科技集体发布了停牌公告。11晚间航天工业旗下3家公司集体停盘，彻底引爆市场对于改革的预期。通过小编统计发现，8月份以来，根据wind的数据央企概念股的数据显示，262家企业中，过半涨幅超过20%，其中第一梯队的7只股票已经累计涨幅超过50%，远远领先市场。

Wind央企指数成分股涨幅前7名

数据整理：凤凰财经

三、国企改革关注两大方面：区域和改革方式

1、从区域看，存在明显区域特征，关注北上广和苏皖鲁。

2、从改革方式看，混合所有制是国企改革重中之重，资产证券化是混合所有制经济改革主流方式。

四、掘金“国企改革+”，把握六条投资主线

短期看好区域版国企改革，中长期看好国企改革+“一带一路”“中国制造2025”油气、电力、金融改革，梳理六条投资主线：

1、区域版国企改革：关注具有区域战略和区域经济特点的国企。

2、国企改革+“一带一路”：关注基建行业龙头和具有技术优势的企业。

3、国企改革+“中国制造2025”：聚焦积极转型的传统企业、高端制造业龙头。

4、国企改革+油气改革：关注中上游企业并购重组、研发型企业强强联合。

5、国企改革+电力改革：布局具有成熟销售渠道的地方电网公司和发电企业，具有集团资产注入承诺且业绩良好的电力公司。

6、国企改革+金融改革：聚焦具有转型预期、积极布局互联网金融、具有转板预期、具有混改深化需求、人力成本高但仍未进行股权激励的国企。

五、自上而下梳理投资标的

使用国企改革概念股推荐系统，从企业基本情况(区域、改革预期)、经营状况(盈利、估值、资本结构)、技术指标三方面因素出发，梳理20只股票标的(三元股份(600429)、上海机电(600835)、航天机电(600151)、北京城乡(600861)、老凤祥(600612)、粤水电(002060)、中国重汽(000951)、格力电器(000651)、江淮汽车(600418)、同仁堂(600085)、太极股份(002368)、广汽集团(601238)、中国医药(600056)、中远航运(600428)、国药股份(600511)、现代制药(600420)、中国电建(601669)、银座股份(600858)、广百股份(002187)、太极集团(600129)。

六、自下而上梳理投资标的

梳理30只标的(上海机电、沈阳机床(000410)、厦工股份(600815)、四川长虹(600839)、启源装备(300140)、桑德环境(000826)、华光股份(600475)、王府井(600859)、重庆百货(600729)、小商品城(600415)、中体产业(600158)、五粮液(000858)、中新药业(600329)、建发股份(600153)、南国置业(002305)、北京城建(600266)、振华科技(000733)、上海贝岭(600171)、天地科技(600582)、大同煤业(601001)、中国重工(601989)、海格通信(002465)、中航电子(600372)、中航资本(600705)、恒天天鹅(000687)、金龙汽车(600686)、东风科技(600081)、扬农化工(600486)、石油济柴(000617)、中色股份(000758)。

七、在上述50家个股中，我们更加看好下述三家公司：

逻辑提示：

本周改革题材非常火爆，在选股策略上仅能寻找仍被低估和未被市场充分认知的品种为最佳标的。同时，此轮改革题材已经进入到炒作的中后期，市场中领头羊地位已确立，其余品种仅是跟涨。虽然该题材在时间维度上仍有一定空间，但是短期内快速的释放隐含了一定风险，后续跟踪上应注意这一点。另外，需要强调的是改革题材的布局并不是以赌停牌为目的，手中股票停盘，很可能错过了此轮改革题材爆发带来的机会。我们最终选择了两家医药企业和一家体育相关公司。首先，医药股在此次股灾中风险释放充分，反弹过程中弹性较大，长线仍有较大潜力。而体育题材在申奥成功的大背景下，后续相关准备工作将陆续开展，届时对相关公司的带动效应将开始显现。

1、中新药业：中药老字号稀缺标的国改极大受益者

公司总部位于天津，是天津国资委控股，天津市医药集团下属的唯一一家中药上市平台公司。目前天津国资下面上市公司已有中环股份启动股权激励，值得期待。公司有较强的品种资源尚未发挥，以及随着国企改革的深入，公司的机制问题可能得到解决。

公司旗下拥有“达仁堂”、“乐仁堂”及“隆顺榕”三个“中华老字号”品牌。通过粗略整理，目前涉老字号的上市中药公司不到20 家，大多也只拥有一个老字号商标，公司未来仍有较大可挖掘空间。另外，公司旗下拥有101 个独家品种，国宝级中药4 个，国家机密品种1 个，国家秘密品种3 个，拥有中药保护品种8 个。这都是核心资源优势。但目前公司最大的品种还是8-9 亿规模的速效救心丸，二线品种1 亿规模，三、四线品种几千万的规模。产品潜力较大，梯队也较合理。

图解点评：

图：中新药业

2、国药股份：同业竞争的期限临近改革渐行渐近

2015年2月公司公告称已获批成为发展混合所有制经济的首批试点单位之一，集团内部可能会采取措施解决同业竞争问题，或许对公司分销业务带来正面影响。公司为发展混合所有制经济的首批试点单位之一，大股东承诺消除同业竞争的期限为2016年3月前，从时间上倒推，改革整合渐行渐近。

图解点评：

图：国药股份

3、中体产业：体育总局系统唯一上市平台想象空间大

中体产业作为体育总局系统唯一上市平台，主营体育地产、赛事运营和体育场馆建设，并涉足体育彩票设备制造和销售。公司多年来所积累的丰富专业领域运营能力和经验将不断助推其在产业中做大做强。体育产业的长期健康发展必将是以持续盈利为基础，与众多跨界涉足相比，公司深耕多年的运营优势恰恰是目前市场中最为稀缺的。结合我国体育产业刚刚起步+潜力巨大的市场特质，看好公司在体育产业中的业务布局和长期发展前景。

图解点评：

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