人民币兑美元汇率暴跌 创半年新低

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FX168讯在经历了历史性的一周，见证了人民币20年来最大跌幅和汇率形成机制朝着市场化方向转身后，中国外汇市场现已逐渐稳定下来。我们用一系列图表来了解下当前是一种什么状况。

人民币兑美元周一(8月17日)即期开盘报6.3941元，之后一度跌至6.3967元，较上日收盘微跌0.08%，但很快回到6.3918的上日收盘价附近。人民币兑美元中间价周一微涨0.01%报6.3969元；上周五中间价微涨0.05%，终止此前连三日大幅贬值走势。

中国央行(PBOC)8月11日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价，以增强其市场化程度和基准性。自今日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价，并一次性贬值近2%。

中间价与即期汇率汇拢

继几个月来一直保持超过1%的贴水后，市场汇率自上周四开始与官方参考汇率即中间价汇拢。

加拿大皇家银行资本市场(Royal Bank of Canada Capital Markets)称，这种状况表明，政策调整可能已实现预期目标，未来汇率已不大可能再出现类似剧烈的波动。

中国央行研究局首席经济学家马骏8月16日表示，上周二至周四间人民币汇率贬值的直接原因是对人民币兑美元中间价定价机制的修正，是强化汇率定价市场化程度的一项特别措施。随着人民币定价机制市场化程度的提高，汇率的短期灵活性会提高，有助于避免汇率过度偏离均衡水平，因此反而会大幅降低未来出现跳跃式调整的可能性。

(图：中间价与即期汇率 来源：彭博、FX168财经网)

中国央行上周二将人民币汇率中间价调降1.9%，下调幅度创出1994年以来最高水平。

正在进行汇率机制改革、希望市场供需在决定汇率水平方面发挥更大作用的中国央行此举旨在使官方汇率与市场汇率趋同。

波动率

中国央行8月11日意外之举最初导致人民币汇率波动率大幅飙升。如今投资者的波动率预期已经显著回落。

三个月期离岸人民币隐含波动率周五从7.8%这一纪录高位回落至5.4%，但仍是月初水平的两倍以上。

(图：3个月期离岸人民币隐含波动率 来源：彭博、FX168财经网)

贬值预期

交易员的人民币贬值预期已经减弱。上周五，12个月期无本金交割人民币远期合约(NDF)相对于中间价的贴水从8月11日创下的2008年来最高水平4.2%缩窄至2.5%。

根据8月12日以来九位分析师的预期中值，到今年年底，人民币兑美元汇率料下跌大约2%至6.5。

(图：12个月期NDF相对中间价贴水人民币贬值预期减弱 来源：彭博、FX168财经网)

在岸与离岸人民币汇率

离岸人民币汇率较在岸汇率约有1%的贴水，反映了海外投资者针对人民币的悲观人气。这一贴水水平目前依然接近四年高点。

中国央行表示，其目标是要实现境内外人民币汇率的一致。

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