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央行降息降准央行降准+降息救市，周一A股怎么走？

2015年6月29日　阅读: 440

央行打出降息降准组合拳：央行定向降低存款准备金率并下调存贷款基准利率说天下 150628

精彩内容：

老虎财经讯在上证指数距离技术熊市仅差1%的时候，央行扣动了降准降息的扳机，显然这是一次非常直接的针对股市的货币宽松政策。

相较之前降准降息市场齐声叫好的状态，本次央行降准降息后，市场分歧巨大，乐观者认为周一会迎来大涨，并从此步入慢牛走势，悲观者却表示，反弹就是逃命的机会。

央行紧急出手

6月27日，央行决定，自2015年6月28日起有针对性地对“三农”、小微贷款达标的金融机构及财务公司实施定向降准，并下调人民币贷款和存款基准利率各0.25个百分点。

而就在央行宣布降准降息的前一天(6月26日)，A股发生股灾遭遇血洗，超过两千只股票跌停，当天A股距离技术熊市只差一步。

数据显示，从6月12日沪指创下新高5178.19点，到6月26日收盘报4192.87点，A股已经下跌了19%，仅差一个百分点，便可以从技术上宣告进入熊市，因为传统的技术分析理论认为跌幅超过20%被视为熊市的标志。

从降准降息时点的选择来看，管理层意图很明显，在情绪面上稳定市场信心。一位分析师称，“这种降息降准谁都能看懂，没啥好点评，就不浪费大家时间了”。

兴业银行首席经济学家鲁政委也表示，对实体经济效果有限，是对股市连日大跌的及时反应。从实体经济来说，仔细分析财报，负债成本总体是平稳的，而随着企业效益大幅下降的，是周转率，这意味着单纯降息效果有限。从宏观调控角度，这是对股市连日大跌的及时反应，平滑了监管部门降杠杆的震动，防止了虚拟经济向实体经济的负面溢出，反映了宏观部门之间的配合更为圆熟。

事实上，这次降息确实超出市场预期，6月25日央行主管的报纸刊文称，“可能近期不会有大动作，本月已无降息降准可能”。

市场猜测本次降息或是管理层面对暴跌作出的紧急决定。民生证券研究院执行院长管清友表示，严查杠杆之后，股市投机风险受到抑制，扫除货币宽松障碍，而A股暴跌也在一定程度上倒逼宽松加速。

最佳时机

海通证券首席宏观分析师姜超表示，没有谁比中国股市更需要这次降息降准了，上周五罕见的2000多只股票跌停，几大股指也接近跌停，尤其在这一轮诸多融资盘加杠杆的背景下，如果股市持续下跌可能触发连锁反应，引发系统性金融风险。从这一角度看，央妈及时降息降准非常值得肯定，有助于稳定宽松预期，呵护来之不易的资本市场牛市氛围。

6月27日，港交所行政总裁李小加在2015陆家嘴论坛上称“下周一很关键，是个冷静日，大家惊慌了就来熊了”。

瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光表示，降准降息如果被延误，市场悲观情绪恶化，形成更多的融资盘爆仓，据报道目前有九成配资接近爆仓预警，如果任其风险暴露，将有连锁反映，其后政策再出手防止金融动荡的难度就会加大。所以综合多方面因素考虑，目前是降准降息的最好时机。

值得一提的是，6月26日股市暴跌已导致部分配资公司的配资账户出现触及预警线/平仓线的情况，但考虑到t+1的操作惯例，客户是否补足保证金/配资公司是否强平要到下周一才能见到，中金证券分析师杜丽娟表示，“下周一大盘走势将值得重点关注”。

周一抄底OR出逃？

虽然中期牛市的基础依然牢固，但短期市场强势振荡、指数断崖式下跌，杠杆资金爆仓强平加大市场恐慌情绪。

与之前央行降准降息券商分析师“打鸡血式”兴奋不同，这次降准+降息组合拳也没激起市场兴奋的情绪。

兴业证券首席策略分析师张忆东表示，“降息降准”同时推出，表达了政策对于股灾的及时给力的维稳应对态度，“多杀多、融资盘杠杆强平”的负面循环有望缓解，至少止盈盘暂时稳一下，暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段。

持悲观态度的银河证券首席策略分析师孙建波在微信朋友圈称，“定向降准，降息！反弹走人，不反弹也走人，切勿恋战”。多位基金经理认为，降准降息的提振作用有限。

广发证券策略分析师陈果用美股1987年的一段相似历史对比当下A股。1987年10月，道琼斯最大跌幅40%，标普33%，程序化交易与杠杆融资盘不断强行平仓。10月20日星期二，美联储在市场上开始大量吃进政府债券，相当于增加大约120亿的银行储备（一般不轻易动准备金率）同时联邦基金利率下降了0.75个百分点。

10月20日联储救市后，市场稳住了，但投资者分歧巨大，并未马上展开升势，而是区间震荡数月之久。

陈果表示，虽然美股不如A股疯，但那段市场历史提供了一个非常有价值的参考样本。世上没有两片完全相同的叶子，有时候不仅仅是钱的问题，也是情感的问题，情绪伤了以后，需要时间才能真正开始新的一段。

值得一提的是，除了央行降准降息外，市场期待更多的救市政策，6月28日一早，关于养老金入市的消息出现在各大媒体上。

媒体报道称，从一位接近人社部专家处获悉，从目前的发展来看，养老金投资股市或许已成定局，而且进一步的信息显示，投资股市的限定是最高不超过30%的比例，预计可投资股市的养老金接近1.3万亿元。

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